对PPI阶段性下行不必过于着急


时间: 2019-02-21

  当前PPI的阶段性下行,并非是因为货币供给或流动性不足带来的,而是上游生产材料价格波动引发的,其带来的影响总体上集中在工业范围。PPI虽然能够反应市场供求关系,但现阶段其变化的背地很大程度上缘自政策性因素,并不能作为断定工业运行状况的独一根据

  林火灿

  总的来看,受上游大批生产资料价格持续下跌等因素影响,PPI处于下行通道。自去年下半年以来,因为内外需要走弱压力较大,流利范畴中重要生产资料价格出现了不同水平的回落,工业生产呈现明显放缓。今年1月份,生产材料价格同比下跌0.1%,近29个月以来首次跌到负值。未来多少个月,受工业需求减弱、生产放缓等因素持续影响,PPI同比由涨转跌并在一段时光内处于下跌状态,是大略率事件。

  一方面,当前PPI的阶段性变化,并非因为货泉供应或流动性不足所致,而是上游生产资料价格稳定引发的,这种阶段性变化带来的影响总体上集中在工业领域。从近多少年情况看,即便经历了持续50多个月的PPI同比负增长,中国经济安稳运行、稳中向好的态势从未改变。

  当然,也应该看到,PPI同比负增加的持续时间假如过长,可能会影响市场预期跟信心。特别是在中国经济运行稳中有变、变中有忧的背景下,如果物价问题应答不好,可能会带来就业问题,并引发其余危险隐患。因此,当前仍应按照核心经济工作会议部署,统筹推进稳增添、促改革、调结构、惠民生、防危险工作,做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作,强化逆周期调节,改进供求关系,保持经济运行在公平区间。

  自2018年7月份以来,PPI同比涨幅显现逐月收窄下行态势。今年1月份0.1%的同比涨幅创下了近29个月以来的新低,比2018年全年同比涨幅收窄3.4个百分点,比2017年全年涨幅收窄6.2个百分点。

  不外,任何事物都存在两面性。最近一两年,PPI同比固然持续上涨,但工业企业的利润主要集中在产品价格持续上涨的上游行业。中下游行业承受了原材料价格上涨的压力,但产品出厂价格并未明显“水涨船高”,企业盈利状况也不得到有效改良。当初,随着上游生产资料价格的回落,将会缓解中下游行业企业的成本压力,有利于改善其盈利状况,进而激发企业生产的踊跃性。

  近日,国家统计局公布了全国产业出产者出厂价格指数(PPI)。数据显示,今年1月份,PPI同比上涨0.1%,涨幅比上个月收窄0.8个百分点;环比下降0.6%,跌幅较上月略收窄0.4个百分点。

  值得留心的是,在供应侧构造性改革持续推动的情形下,上游原资料价钱不涨反跌,导致PPI同比由涨转跌,这可能会使部分上游行业企业的盈利压力加大,甚至会动摇个别企业对连续推进供给侧结构性改造的信念。

  另一方面,PPI诚然可能反映市场供求关联,但现阶段其变更确当面很大程度上受到政策性因素影响,并不能作为判断工业运行状况的唯一依据。2016年9月份以来,PPI同比实现由负转正,背地既有国际大量商品价格稳固的输入性因素,也有国内市场须要变革的影响,但更主要的是由于持续推进供给侧结构性改革,特殊是围绕“三去一降一补”,始终优化供给结构跟供给品德,这在客观上推进了上游原材料行业被动去库存、去产能,也带动了原资料价格回升,进而带动了PPI同比上涨。

  从实际上说,PPI同比跌入负值,象征着工业企业的盈利空间受价格回落因素影响而收窄,部分企业甚至可能浮现亏损。这将影响企业生产的踊跃性,也容易给经济的平稳运行带来不利影响。不过,结合当前我国经济运行的实际情况,不必对PPI同比跌入负值过于着急。

 
 
 

               
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